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Vorteile & Risiken

Vorteile

Ganz im Gegensatz zu herkömmlichen Rentenpapieren können Wandelanleihen selbst bei steigender Inflation positive Erträge abwerfen. Obwohl Wandelanleihen in einem solchen Szenario ebenfalls nicht notwendigerweise steigen werden, kann der Anleger dennoch profitieren, falls die Aktienkurse sich weiterhin positiv entwickeln.

Die Kombination von langfristigen Kapitalgewinnen und Kapitalabsicherung durch die Rückzahlung des Rententeils ist einer der Gründe, warum Wandelanleihen immer stärker in der institutionellen Asset Allokation eingesetzt werden.

Vorteile von Wandelanleihen

- Hervorragendes Risiko/Gewinnverhältnis
- Eröffnet Investitionsmöglichkeiten in geschlossenen Märkten (Indien, China)
- Kundenschutz (Wandelanleger stehen meistens vor den Aktionären)
- Kapitalschutz / Übernahmeschutz
- Aktienpartizipation
- Renditevorteil gegenüber gewöhnlichen Anleihen
- Tiefere Volatilität gegenüber Aktien mit ähnlicher Rendite
- Neuemissionen mit „fairem“ Wert zum Markt
- Inflationsschutz durch Underlying im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen
Wandelanleihen haben sich letztlich über lange Zeiträume als eine überlegene Anlageform bewiesen – sowohl als Einzelinvestment wie als Portfoliobeimischung. Der Nischencharakter durch das begrenzte Anlageuniversum und die etwas gesteigerte Komplexität mag hier eine Rolle spielen.

Risiken

Der Vorteil der Wandelanleihen, die ausbalancierten Risiken bedeuten natürlich gleichzeitig Risikoexposure zu Aktien, Zinsen, Kreditprämien, Währungen und der Schwankungsbreite selbst (Volatilität). Jedes einzelne dieser Risikoexposure kann sich gegen die Bewertung des Wandlers richten, beispielsweise ein schwacher Aktienmarkt oder steigende Zinsen.

Dies geschieht zwar selten zur selben Zeit, ist aber nicht unmöglich, wie die Zeit der Finanzkrise zeigt wo gleichzeitige Kreditspreadausweitungen, schwache Aktienmärkte und fallende Optionsbewertungen aufgrund Verkaufsdrucks die Wandelanleihenperformance stark beeinträchtigten, auch wenn diese (kurze) Zeit als „Jahrhundertereignis“ in ihrer Aussagekraft zu relativieren ist. Grundsätzlich brauchen Wandelanleihen die moderate Unterstützung der Aktienmärkte, um ihre optimale Wirkung zu erzielen.